编辑 | 虞尔湖
出品 | 潮起网「于见专栏」
在即时零售行业深陷“补贴内卷”“规模不盈利”的困境时，盒马在2025年交出了一份改写行业格局的答卷：全年GMV突破750亿元，经调整EBITA首次转正，结束长达七年的亏损长跑，成为行业内首个实现规模化盈利的自营即时零售平台。
这一里程碑背后，是盒马从“业态试错”到“战略聚焦”的深刻转型——以“盒马鲜生（品质即时零售）+超盒算NB（社区硬折扣）”双业态为核心，叠加“鲜生大店+前置仓+中心仓”的立体零售网络，在2025年实现72家新店扩张，门店总数超420家，覆盖超50个城市，会员数突破4000万。
作为阿里新零售战略的核心载体，盒马的盈利不仅验证了“店仓一体+自有品牌+数字化运营”模式的商业可行性，更引领行业从“价格战”走向“价值战”，为零售业提供了穿越周期的增长范本，成为科技财经领域兼具创新力与盈利能力的标杆企业。
双业态驱动+立体生态，重构零售竞争格局
盒马2025年的盈利突破，根源在于其精准的战略聚焦与生态化布局。告别早期多业态试错的探索期，新管理层确立“双核心+立体网络”的战略框架，通过业态互补、店仓协同与生态联动，构建起难以复制的竞争壁垒，实现了规模与效率的双重提升。
双业态协同战略，让盒马实现了“全客群+全场景”的覆盖。2025年，盒马明确“盒马鲜生”与“超盒算NB”双轮驱动模式。
盒马鲜生聚焦中高端市场，以“品质生鲜+即时配送”为核心，420家门店成为即时零售的核心履约节点，线上交易贡献超60%，通过“鲜食工厂”改造增设现制烘焙、轻食吧台等场景，客单价提升15%，精准服务城市家庭与品质消费群体。
超盒算NB作为社区硬折扣店，以“高性价比+高频刚需”为定位，2025年新开门店中三分之一位于二三线及县城，单店日均客流超800人，客单价35元的亲民定价，成功渗透下沉市场，拦截价格敏感型用户。
这种“高端守阵地、大众拓增量”的布局，让盒马在既有中高端用户粘性的基础上，打开了下沉市场的增长空间，县域市场GMV占比提升至12%，形成对竞争对手的全面封锁。
立体零售网络的构建，让盒马的履约效率与覆盖范围实现质的飞跃。
2025年，盒马重启前置仓业务，但并非简单复刻过往模式，而是将其纳入“1店+N仓”的立体生态，成为鲜生大店的“卫星仓”——依托大店的供应链资源，前置仓聚焦3公里内的即时需求，填补服务盲区，目前已在全国落地近200家，北京、上海等核心城市实现高密度覆盖，30分钟达订单占比从72%提升至89%。
同时，盒马通过“中心仓+前置仓”模式，将次日达服务延伸至12个新增三四线城市，形成“30分钟即时达+次日达”的全域覆盖。更关键的是，前置仓与淘宝闪购深度联动，承接平台低价流量，日订单量一度猛增至200万单，同比增长70%，既摊薄了获客成本，又提升了规模效应。
这种“大店做体验与供应链中枢、前置仓做密度与时效、折扣店做下沉与流量”的立体网络，让盒马的运营效率显著优化：履约成本下降18%，库存周转天数缩短至28天，为盈利奠定了坚实基础。
生态协同与组织进化，成为盒马战略落地的核心支撑。作为阿里生态的重要组成部分，盒马与饿了么、高德地图打通“30分钟生活圈”，用户可在高德直接下单，预计2026年将带来20%新增流量。
接入淘宝闪购后，获得首页核心流量入口，极大降低了获客成本。在组织层面，盒马实施“店长合伙人制”，将门店利润与店长奖金强挂钩，优秀店长年薪可达百万，使离职率降至8%（行业平均15%）。
投入5亿元升级“盒马大脑”系统，实现选品、补货、促销全流程自动化决策，数字化中台让运营效率提升30%。这种“生态赋能+组织激活”的组合，让盒马的战略执行效率远超行业同类企业，成为其穿越周期的关键。
自有品牌引领+全球共创，打造品质消费标杆
产品是零售企业的核心竞争力，盒马2025年的盈利增长，离不开其在产品端的持续创新——以自有品牌构建高毛利壁垒，以全球共创满足多元化需求，以场景化商品适配消费升级趋势，形成“品质+性价比+差异化”的产品矩阵，赢得了用户的广泛认可。
自有品牌的规模化突破，成为盒马的盈利核心引擎。2025年，盒马自有品牌占比已达35%，其中“盒马MAX”销售额占比22%，毛利率超40%，成为拉动利润增长的关键。不同于传统商超的自有品牌“低价低质”印象，盒马的自有品牌聚焦“品质升级+成本优化”，通过C2M（用户直连制造）模式直连源头工厂，砍掉中间环节，在保证品质的同时降低价格。
例如，针对家庭消费场景推出的“30分钟即烹菜”，涵盖川菜、粤菜等多个品类，解决了年轻家庭“做饭难、耗时长”的痛点，上市后月销突破百万份；“低卡轻食”系列则精准匹配健康消费趋势，成为健身人群的首选，复购率超60%。更值得称道的是，盒马通过数字化中台分析用户消费数据，精准捕捉需求缺口，与五谷磨房合作的“定制款营养粉”，毛利率超50%，成为C2M模式的成功典范。
自有品牌的崛起，不仅提升了盈利能力，更强化了用户对盒马“品质可靠”的品牌认知。
全球共创与进口直采，让盒马的产品矩阵更具差异化优势。2025年进博会上，盒马旗下西式美食自有品牌BelloVitahouse首次亮相，与西班牙头部橄榄油品牌伯爵等国际巨头达成战略合作，定向开发适配“中国胃”的海外美食。例如，针对中国消费者高温烹炒的烹饪习惯，双方联合推出烟点更高的橄榄油新品，在200℃以上高温下仍能保留维生素E、多酚等营养成分，上市后迅速成为爆款。
创新研发的Gelato意式冰淇淋，融合饼干碎元素，解决了传统Gelato难以规模化零售的痛点，月环比销售增长超100%。依托国家进口政策利好，盒马进口直采商品销售同比增长达40%，通过“全球直采+本土适配”的模式，让“盒区房”用户足不出户即可享受全球地道美食，既丰富了产品选择，又构建了差异化竞争优势。
产品品质的严格把控与场景化创新，进一步提升了用户粘性。
尽管2025年出现个别品控问题，但盒马快速响应整改，依托自建的生鲜加工中心、中央厨房，将生鲜损耗率从8%降至3%，远低于行业平均水平。在场景化创新上，盒马鲜生门店完成“鲜食工厂”改造，新增现制现售场景，用户可现场品尝烘焙、海鲜料理等美食，提升了到店体验。
针对单身经济与年轻夫妇，前置仓重点布局“一人食”“小份量”商品，SKU扩容至4000-6000支，覆盖生鲜、标品、日百等全品类，满足高频刚需消费。超盒算NB则聚焦社区家庭的日常采购需求，以“硬折扣”价格提供高品质商品，成为社区消费的“便民中心”。
这种“全场景适配+高品质保障”的产品策略，让盒马的用户复购率同比提升25%，NPS（净推荐值）位居行业第一。
盈利增长+用户深耕，铸就即时零售龙头地位
2025年，盒马不仅实现了盈利突破，更在市场份额、品牌影响力、用户价值等方面全面领跑，成为即时零售行业的绝对龙头。其市场价值不仅体现在财务数据的亮眼表现，更在于其对行业发展的引领作用与长期成长潜力。
盈利模式的跑通与财务数据的优化，彰显了盒马的商业价值。2025财年，盒马GMV突破750亿元，经调整EBITA首次转正，结束了长达七年的亏损，标志着其商业模式的可持续性得到验证。
盈利的背后，是收入结构的持续优化：高毛利的自有品牌贡献显著，B端业务向中小商超开放供应链系统，收取SaaS服务费，已签约超5000家合作门店；订阅制服务“盒马X会员PLUS”年费365元，提供免费配送、专属折扣等权益，会员年消费频次达24次，是普通用户的3倍，成为稳定的收入来源。
同时，成本结构的持续优化进一步提升了盈利能力：AI视觉称重、智能分拣系统的应用，使门店人力成本占比从22%降至16%；供应链垂直整合与数字化运营，让综合运营成本持续下降。
在行业普遍亏损的背景下，盒马的盈利表现吸引了高盛、淡马锡等长线基金增持，估值从2024年的400亿元跃升至800亿元，PE（市盈率）达35倍，高于行业平均水平，彰显了资本市场的认可。
市场份额与品牌影响力的持续提升，巩固了盒马的龙头地位。根据《2024年中国超市百强榜单》，盒马位列前三，仅次于沃尔玛中国和大润发母公司。
QuestMobile数据显示，2025年盒马APP去重用户量达6097万，同比增长10.9%，远超永辉生活等竞争对手。在品牌建设上，盒马凭借“品质生鲜+即时配送”的核心定位，成为“盒区房”的代名词，“住在盒区房”成为品质生活的象征，品牌认知度与美誉度持续提升。
更重要的是，盒马的成功为行业树立了标杆，其“双业态+立体零售”模式、自有品牌策略、数字化运营经验，为传统零售企业转型提供了可复制的范本，推动整个即时零售行业从“规模竞争”向“价值竞争”转型。
用户价值的深度深耕，为盒马带来了长期增长动力。截至2025年，盒马会员数突破4000万，通过RFM模型实现用户精细化运营，高净值用户ARPU值提升40%。
盒马的用户画像以90后、00后为主，占比超55%，且多为已婚家庭用户，消费需求旺盛、复购率高。为提升用户体验，盒马在客户服务上持续升级。
通过算法动态调度骑手，优化履约效率，30分钟达订单占比达89%。建立完善的售后服务体系，商品质量问题可快速退换货，用户满意度持续领先行业。另外推出“盒马邻里”服务，覆盖社区最后一公里，提供代收快递、家政预约等增值服务，进一步增强用户粘性。这种以用户为中心的运营理念，让盒马的用户留存率远高于行业平均水平，形成了“用户增长-规模效应-成本优化-盈利提升”的良性循环。
结语
盒马2025年的盈利破局，是中国零售业数字化转型的里程碑事件，它证明了即时零售并非“烧钱游戏”，而是可以通过战略聚焦、产品创新与效率优化实现可持续增长。
从七年亏损到规模化盈利，从多业态试错到双核心驱动，从单一门店到立体零售生态，盒马的发展之路，是长期主义与价值深耕的胜利，为深陷内卷的零售行业提供了新的发展思路。
从行业意义来看，盒马的成功揭示了即时零售的未来方向。只有摆脱对补贴的依赖，聚焦用户价值，通过供应链升级、数字化运营与产品创新构建核心壁垒，才能实现高质量增长。其“双业态覆盖全客群”“立体网络提升效率”“自有品牌拉动利润”的模式，已成为行业转型的风向标，推动整个行业从“价格战”走向“价值战”。
展望未来，盒马的增长潜力依然广阔。2026年计划新开近100家盒马鲜生店，新增超50个城市，门店总数将超500家。
阿里生态的深度协同将持续带来新增流量；新加坡市场的出海试点已取得阶段性成果，首店首月GMV突破500万新元，为全球化布局奠定基础。未来三年计划投入20亿元研发零售AI大模型，实现“千店千面”的动态选品。
对于投资者而言，盒马的价值不仅在于当前的盈利表现与市场地位，更在于其作为即时零售龙头的长期成长空间。在消费升级与数字化转型的时代浪潮中，盒马正以创新为笔、以用户为墨，书写中国零售业的全新篇章。